Роль и экономическое значение переоценки основных средств

Роль и экономическое значение переоценки основных средств

На современном этапе развития рыночных отношений в экономике важнейшим условием выживания и дальнейшего развития предприятия является повышение эффективности его деятельности. В условиях переходной экономики в данной связи на первый план выходит реорганизация системы ресурсного управления предприятием. Это обусловлено дефицитом ресурсов, который в условиях реструктуризации производства постоянно испытывает действующее предприятие. Основные средства составляют основу материально-технической базы предприятия. Одними из основных инструментов организационно-экономического управления основными средствами в современных условиях являются амортизационная политика и переоценка основных средств предприятия. В настоящее время предприятиям предоставлено право принимать решение о необходимости проведения переоценки основных средств, о полной или частичной переоценке парка оборудования, осуществлять выбор метода проведения переоценки.



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Переоценку основных фондов следует рассматривать с позиции, как экономической целесообразности, так и ее правового обеспечения.

Экономика предприятий

В этой статье под предприятиями понимаются экономически весомые средние, крупные и крупнейшие предприятия и их всевозможные объединения. По сложности, важности и особенностям определения стоимости к ним примыкают другие очень дорогостоящие, редко оцениваемые, уникальные активы, которые за рубежом а теперь и у нас принято называть проблемными. Справедливой стоимостью предприятия считается такая стоимость, величину которой нельзя опротествовать в арбитражном суде, опровергнуть на стадии экспертизы отчёта об её оценке, подвергать убедительному сомнению научными, экономическими, финансовыми и социальными аргументами-обоснованиями её недостоверности либо ошибочности.

Приведенное определение этой разновидности стоимости существенно отличается от тех, которые указаны в Международных стандартах финансовой отчётности МЦФО и в Международных стандартах оценки МСО. Другими словами, недооценка или переоценка справедливой стоимости предприятия - это одно и то же, что и зачастую преднамеренное занижение или завышение превышение её соответствующих реальных пороговых значений.

Случаи недооценки стоимости предприятий, в силу очевидной экономической выгодности для тех, кто недобросовестно в этом заинтересован и успешно добивается своих целей, в ущерб государству и обществу, встречаются намного чаще, чем случаи переоценки экспертная оценка соотношения: примерно 95 к 5. По поводу правдоподобности указанного соотношения можно спорить. Первый вопрос, который, наконец, должен быть поставлен на повестку дня и соответствующим образом рассмотрен, состоит в том, какие оценки стоимости предприятий следует считать корректными, нормальными и справедливыми.

При этом я исхожу из того, что однозначной оценки стоимости предприятий, к сожалению, не существует в принципе, в чём согласен с А. Кингом [1]. В настоящее время не так уж широк набор методических подходов и конкретных методов определения стоимости предприятий. Общепринятых классических подходов всего три затратный, доходный и сравнительный, называемый рыночным.

В каждом подходе - два-три метода, широко применяемых оценщиками на практике. Методы сравнительного подхода к оценке стоимости предприятий не пригодны для практического применения просто потому, что как такового рынка для их купли-продажи фактически не существует, и выбор предприятия-аналога во многих случаях представляет непреодолимые затруднения. В своих предыдущих публикациях, например, в [2, 3], я небезосновательно утверждал, что метод дисконтирования денежных потоков ДДП по абсолютно объективным причинам ни при каких условиях не должен и не может быть использован для определения стоимости предприятий, тогда как сегодня это делается повсеместно.

Область целесообразного применения метода ДДП - оценка, в частности, инвестиционной привлекательности предприятий, их ценных бумаг и многих других инвестиционных товаров, например, таких как отели, торговые сети, квартиры, офисы, склады, земельные участки и т. Стоимость инвестиционного товара например, предприятия и суммарный совокупный экономический эффект инвестиций в его создание или приобретение, то есть инвестиционная привлекательность такого товара, далеко не одно и то же.

До настоящего времени горе-теоретики от оценки подменяют показатели стоимости предприятий показателями их инвестиционной привлекательности, путают эти совершенно разные показатели друг с другом. Таким образом, после отсева негодных подходов и методов оценки справедливой стоимости предприятий, практически остаются всего лишь два метода, пригодных для этих целей: метод восстановительной индексированной исторической стоимости либо, при невозможности его применения, метод замещения оцениваемого предприятия соответствующим новым аналогом при затратном подходе, и нормативно-доходный метод, как частный случай метода прямой капитализации его годового чистого дохода, при доходном подходе к решению таких оценочных задач.

И оба этих метода оценщики должны профессионально использовать одновременно. Автор этой статьи утверждает, что при отсутствии каких-либо сложных приборов и простейших измерительных средств эталонов, шаблонов, калибров для определения экономической и социальной ценности, стоимости и цен предприятий, значения стоимостей, лежащие в интервале между оценками, которые методически корректно получены двумя вышеупомянутыми методами затратного и доходного подходов, следует считать нормальными, справедливыми, безошибочными, включая значения самих пограничных пороговых оценок.

Само собой разумеется, что при расчёте пограничных оценок справедливой стоимости предприятия в обязательном порядке необходимо учитывать все известные виды износа и прочие драйверы его стоимости, если таковые имеют место.

Кроме того, не должна вызывать сомнений достоверность исходных данных, используемых оценщиком для производимых расчётов. Если у кого-то появятся другие конструктивные идеи в этой области знаний, милости просим поделиться с нами. В дальнейшем по тексту будем исходить из того, что профессионально продвинутые оценщики стоимости предприятий умеют грамотно применять указанные выше методы расчёта пограничных значений этого показателя, то есть владеют информацией, изложенной, например, в работах [4, 5], и пользуются ею.

В таких случаях оценщикам следует договариваться о том, как лучше поступать, чтобы действовать однообразно. В статье [6] простейшие соображения по этому поводу приведены. Другие предложения на эту тему, если они появятся, приглашаю обсуждать. В завершение этой части статьи укажем безоговорочные признаки недостоверности, суррогатности, фальшивости результатов определения справедливой стоимости предприятий и других проблемных активов:.

Наличие положительных экспертных заключений на отчёты о результатах оценки стоимости предприятий, с перечисленными выше признаками недостоверности полученных оценок, убедительно свидетельствуют о недопустимом неблагополучии существующей экспертно-оценочной деятельности, о профессиональном невежестве экспертов либо, как правило, об умышленном сокрытии ими недобросовестности, низкого качества работы оценщиков по совершенно разным причинам, включая соблюдение интересов своей саморегулируемой организации СРО и коррупцию в условиях полной безнаказанности как оценщиков, так и экспертов качества их работы.

Профанация оценки стоимости предприятий и экспертизы её результатов обычно является одним из своеобразных видов так или иначе наказуемого мощенничества, а иногда и уголовного преступления оценщиков и экспертов, занимающихся этим делом.

Когда-нибудь это будет осознано в обществе, адекватные формы наказания явных мошенников и особенно преступников от оценки обязательно разработают и введут в действие. Тяжесть наказания проштрафившихся оценщиков и экспертов за доказанное в частности, в арбитражном суде неудовлетворительное качество выполненной оценочной работы безусловно должно зависеть от уровня допущенной недооценки или переоценки справедливой стоимости оцениваемого предприятия, то есть от социально-экономических последствий совершённых поступков.

Здесь важно будет сформулировать принципы чёткого различения фактов преступности и мошенничества. К большому сожалению, невозможно привлекать к ответственности за мошенничество или же за соответствующее уголовное преступление инициаторов противоправных действий оценщиков и экспертов - заказчиков ложной оценки стоимости предприятий, так как следов своего грязного коррупционного дела они не оставляют и доказать их вину в суде нельзя. Второй вопрос, заслуживающий рассмотрения в этой статье: каким образом устанавливать факт недооценки или переоценки справедливой стоимости предприятий и определять уровни занижения или превышения этой стоимости.

Первоначально будем полагать, что пограничные значения справедливой стоимости предприятия определяются правильно, сомнений не вызывают. Уровни недооценки или переоценки справедливой стоимости предприятия определяют отношениями соответственно полученного фактического значения недооценённой справедливой стоимости предприятия к её нижнему пограничному значению, или значения его переоценённой справедливой стоимости к её верхнему пограничному значению.

Указанные уровни могут быть установлены в долях от единицы либо в процентах. Такие уровни являются надёжными параметрами контроля ситуаций для принятия эффективных управленческих решений, связанных, например, с предъявлением претензий государственных органов или заинтересованных юридических либо частных лиц к тем, кто занимался определением справедливой стоимости рассматриваемого объекта оценки и экспертизой предъявленных заказчику недостоверных результатов такой работы.

У некоторых руководителей крупных СРО оценщиков существует мнение см. Отсюда получается, что какими бы методами не определялась справедливая стоимость предприятия, все они правильны, то есть отличить более корректный метод и результат оценки его стоимости от менее корректного, в т. Если это не шутка, то не знаю, что это такое. Даже заблуждением нельзя назвать. Однако представляется, что такое мнение кому-то для чего-то очень нужно, явно выгодно. Всё было бы отлично, если бы действительно не существовало серьёзной проблемы установления безапелляционной, бесспорной оценки справедливой стоимости того или иного предприятия.

Рассмотрим эту проблему на гипотетическом примере. Руководство одного из крупнейших отечественных предприятий обратилось к оценочному подразделению международной аудиторской фирмы КРМG с заказом определить справедливую стоимость своего объекта.

Фирма за приличное вознаграждение выполнила эту работу и выдала заказчику окончательный результат - 10 млрд. В отчёте о результатах проведенной оценки было указано, что стоимости этого предприятия, полученные методами затратного, доходного и рыночного подходов, составили соответственно 8, 10,5 и 11 млрд. По прошествии какого-то времени один из деловых партнёров этого предприятия по каким-то соображениям посчитал, что рассматриваемое предприятие стоит не менее 15 млрд. Что делать суду в сложившейся ситуации?

Поручить оценочному подразделению другой крупной международной аудиторской фирмы повторить оценку стоимости спорного предприятия и найти способ оплатить эту работу, например, за счёт ответчика или истца в суде?

К сожалению, таким способом не удастся решить возникшую проблему: предыдущая и повторная оценки справедливой стоимости оцениваемого предприятия с юридической точки зрения не будут отличаться друг от друга по уровню достоверности. Даже если вторая оценка устроит истца, с ней не согласится ответчик, и наоборот, то есть суд не сможет принять объективное решение по такому делу, довести его до конца.

Любые эксперты скорее всего признают обе оценки равноценными. Выход для таких случаях видится только один: создать в стране государственный или государственно-частный центр Государственную Палату либо Государственную Комиссию при Правительстве РФ для оценки и, если будет возникать такая необходимость, экспертизы результатов оценки справедливой стоимости предприятий-гигантов и других проблемных активов. Если это будет комиссия, назвать её можно Росгоскомоценкой. В орбите её внимания находятся проблемные активы стоимостью в десятки триллионов американских долларов.

В составе этой Комиссии должны работать специально организованные под её эгидой Научно-методический Центр, Экспертный Совет, редакционно-издательский отдел и т. Комиссия будет сотрудничать со специально подготовленными, специализированными государственными оценщиками и государственными экспертами результатов оценки соответствующих проблемных активов. Статус государственных оценщиков и экспертов таких активов должен быть приближен к статусу аудиторов Счётной Палаты РФ.

Оценки стоимости проблемных активов, выдаваемые оценщиками и одобренные экспертами Росгоскомоценки, должны и будут считаться окончательными, безапелляционными. Они не могут быть оспорены в Арбитражных судах и только по величине этих оценок появится возможность объективно устанавливать и легитимизировать факты недооценки либо переоценки справедливой стоимости предприятий, если они имеют место, а также действительные уровни отклонений фактических значений рассматриваемых оценок от утверждённых Росгоскомоценкой.

Другой путь решения такой весьма серьёзной проблемы состоит в том, чтобы заказчики оценки стоимости проблемных предприятий и активов сразу же напрямую обращались к будущей Росгоскомоценке, а не использовали её, после первоначального обращения к другим оценочным фирмам, в качестве арбитра, что обычно бывает очень накладно в финансовом отношении и не всегда в полной мере компенсируется ответчиками в арбитражных судах.

Отдельная проблема: кому может быть доверена профессиональная подготовка и систематическая переподготовка государственных оценщиков и государственных экспертов, аккредитованных при упоминаемой выше Росгоскомоценки. Кто эти люди, и где их найти? Третий и последний вопрос, на котором считаю необходимым остановиться, - попытка хотя бы кратко обозначить экономические и социальные последствия недооценки и переоценки справедливой стоимости предприятий, призвать коллег приступить к более развёрнутому, углублённому изучению и обсуждению этой важной для государства и общества задачи.

Социально-экономические последствия недооценки или переоценки справедливой стоимости предприятий обычно проявляются в нескольких направлениях, основными из которых являются:. Положительных эффектов в случаях обнаружения и подтверждения таких фактов не существует: сплошной негатив. Завышенная рентабельность работы рассматриваемых предприятий достигается в основном за счёт значительной преднамеренной недооценки стоимости их основных средств.

Переоценённые предприятия, в свою очередь, также искажают реальное состояние экономики страны. При заказываемой переоценке стоимости какого-то конкретного предприятия коррупция в указанной выше цепочке участников оценочного процесса неизбежна.

Что касается основных социальных последствий недооценки справедливой стоимости предприятий, отметим следующие проявления этих последствий:. О негативных социальных последствиях переоценки стоимости предприятий говорить не будем, в силу сравнительной редкости таких случаев. С первого взгляда не совсем понятно, как и в чём они проявляются. В юридическом плане основные последствия недооценки или переоценки стоимости предприятий выглядят следующим образом:. В числе основных морально-нравственных последствий недооценки и переоценки справедливой стоимости предприятий упомянем нижеследующие:.

Кстати, нельзя не заметить, что часто бывает довольно трудно отличить последствия каких-то явлений от причин, их вызывающих, и наоборот, причины от их последствий. Это совсем неудивительно, так как между ними тесная взаимосвязь. В заключение этой статьи непременно хочется поделиться с будущими читателями совершенно случайно сделанным совсем недавно, на мой взгляд, теоретически и практически важным для дальнейшего развития методов оценки стоимости предприятий небольшим открытием, которое почему-то раньше в голову не приходило.

В отличие от подавляющего большинства других видов товаров, предприятия имеют не одну, как правило, имущественную капитальную, ресурсную экономическую ценность, а две - имущественную и социальную экономическую ценность.

Имущественная ценность предприятия возникает у него вследствие произведенных капитальных вложений в его создание, существование и развитие либо как результат инвестиций в приобретение этого объекта собственности с той или иной целью. Как имущественная, так и социальная ценность предприятия имеют соответствующее денежное выражение. На базе этих ценностей рассчитывают адекватные им имущественную и социальную стоимости предприятия - пограничные показатели его справедливой стоимости.

Как было отмечено выше, в первом случае используют методы восстановительной стоимости или замещения оцениваемого предприятия при затратном подходе к решению таких задач, а во втором - нормативно-доходный метод его оценки при доходном подходе к этому делу.

При этом обязательно учитывают имеющие место износы и драйверы оцениваемых стоимостей. Суть сделанного открытия состоит в том, что между пограничными оценками справедливой стоимости предприятия существует довольно устойчивая пропорциональная взаимозависимость.

Как же она выглядит? Напишем концептуальные выражения для определения справедливой имущественной Сип и справедливой социальной Ссп стоимостей предприятия, измеряемых в тыс. Куп - фактическая удельная капиталоёмкость этого предприятия, тыс. Дчуп - фактическая удельная доходопроизводительность рассматриваемого предприятия по чистому доходу, тыс. Мчдп - капитализационный мультипликатор капитализатор годового чистого дохода предприятия, число лет капитализации этого дохода.

Таким образом, теперь стали известными формулы для определения величины коэффициентов пропорциональной взаимозависимости величины Сип от величины Ссп и величины Ссп от величины Сип.

Методы определения показателей Поп, Дчуп и Мчдп достаточно широко известны см. Остаётся только более глубоко разобраться с методами определения величины параметра Куп, сделать их корректными, доброкачественными.

Остаётся только надеяться, что это открытие найдёт достойное применение в теории и практике определения пограничных значений справедливой стоимости оцениваемых предприятий. Ключевые слова: предприятие, справедливая стоимость, недооценка, переоценка, пограничные значения справедливой стоимости, уровень недооценки переоценки , безапелляционные значения стоимости, Росгоскомоценка, экономические, социальные, юридические и нравственные последствия искажений стоимости, пропорциональная взаимосвязь между пограничными оценками справедливой стоимости.

В статье рассмотрены три важных для методологии определения стоимости предприятий вопроса, на которые даны сравнительно развёрнутые ответы: какие оценки стоимости предприятий следует считать справедливыми?


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

2.1. Основные фонды: сущность основных фондов, их состав и структура

Название: Экономика предприятия. Оценка основных фондов — это денежное выражение их стоимости. Применяются три вида их оценки: первоначальная, восстановительная и остаточная стоимость основных средств. Первоначальная стоимость основных средств — стоимость, слагающаяся из затрат по их возведению сооружению или приобретению, включая расходы по их доставке и установке, а также иные расходы, необходимые для доведения данного объекта до состояния готовности к эксплуатации по назначению.

Переоценка основных средств на предприятии. Основные виды и правила переоценки ОС.

Финансовая сущность переоценки состоит в приведении стоимости основных фондов в соответствие с современными условиями воспроизводства. При переоценке определяется восстановительная текущая стоимость основных средств, то есть полная стоимость затрат, которые должна осуществить организация, ими владеющая, если бы она полностью заменила их на аналогичные новые объекты по рыночным ценам, существующим на дату переоценки, включая затраты на приобретение строительство , транспортировку, установку монтаж объектов, для импортируемых объектов — также таможенные платежи н другие аналогичные затраты. Переоценке подлежат все основные фонды, находящиеся в собственности предприятии, их хозяйственном ведении, оперативном управлении н долгосрочной аренде с правом выкупа, независимо от технического состояния, действующие и неиспользуемые, находящиеся на консервации, в резерве, подготовленные к списанию, но не оформленные в установленном порядке соответствующими актами и некоторые другие. Переоценка имущества, переданного в лизинг, осуществляется юридическим лицом, на балансе которого числится это имущество. Не подлежит переоценке стоимость земельных участков н объектов природопользования. Этот метод применялся фактически до г.

Амортизация является процессом перенесения стоимости основных средств, используемых в производстве, на выпускаемую продукцию. Под основными понимаются не только средства производства, непосредственно участвующие в этом процессе. Их число включает в себя также здания, сооружения, используемые при производстве, транспортные средства, участвующие в перевозке товаров, рабочих, служебный инвентарь, срок службы которого предусматривает эксплуатацию более одного года и стоимость превышающую МРОТ. Объектами, не подлежащими амортизации, считаются такие, свойства и характеристики которых не изменяются с течением времени. В частности, это земля и зоны природопользования.

Понятие, состав и структура основных средств. Основные производственные фонды — это средства труда, функционирующие в сфере материального производства.

Глава 1. Сегодня переоценка основных средств представляет собой не только пересчет стоимости, а является процессом, в ходе которого квалифицированные эксперты оказывают услуги по инвентаризации, порядку ведения бухгалтерского учета основных средств, выработке оптимальных моделей с точки зрения финансов и налогообложения. При обесценении основных средств в результате инфляции амортизация, не может обеспечить полное возмещение выбывающего амортизируемого имущества. Проведение переоценки основных средств по рыночной стоимости дает возможность предприятию накапливать финансовые ресурсы.

Роль оценки и калькуляции в формировании информационной системы бухгалтерского учета

Ведь для осуществления деятельности организации необходимо оборудование, производственные и складские помещения, оргтехника и т. Чтобы определить реальную стоимость объектов основных средств организации осуществляют переоценку основных средств, то есть определяют их полную и остаточную восстановительную стоимость. Переоценка осуществляется организациями самостоятельно либо с привлечением специалистов-экспертов.

Основные фонды - это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, постепенно изнашиваясь, переносят свою стоимость по частям на вновь создаваемую продукцию. К ним относят фонды со сроком службы более одного года и стоимостью более минимальных месячных заработных плат. Основные фонды подразделяются на производственные и непроизводственные фонды.

Роль и экономическое значение переоценки основных средств

Выделяется рентабельность активов с детализацией на внеоборотные, оборотные и чистые активы и рентабельность продаж. Рентабельность оборотных активов показывает отдачу каждого рубля, вложенного в оборотные активы. Это один из основных показателей эффективности деятельности, т. Согласно оптимальной структуре активов организации доля оборотных активов должна превышать долю внеоборотных активов, однако здесь важно учитывать отраслевую специфику анализируемой организации.

Роль оценки и калькуляции в формировании информационной системы бухгалтерского учета

Оценка стоимости предприятия бизнеса имеет первостепенное значение как для развития самого предприятия, так и для понимания направления и темпов развития отрасли и всей экономики страны. Активизация фондового рынка, большое количество сделок с активами и предприятиями требуют определения и аргументированного подтверждения их стоимости. Особенностью оценочной деятельности в России является большое количество операций с государственной собственностью прежде всего на этапе приватизации , достаточно высокий уровень инфляции, делающий необходимым регулярные переоценки стоимости активов для фискальных целей.

1 Экономическая сущность основных средств. Понятие В условиях экономической реформы повышается роль учета и контроля количественном значении своего имущества в стоимостном измерении.

Экономика предприятий

Основные фонды являются наиболее значимой составной частью имущества предприятия и его внеоборотных активов. Основные средства — это средства труда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на производимую продукцию частями по мере снашивания. Закон воспроизводства основного капитала выражается в том, что в нормальных экономических условиях его стоимость, введенная в производство, полностью восстанавливается, обеспечивая возможность для постоянного технического обновления средств труда.

Преимущества и недостатки переоценки основных средств в бухгалтерском учете

Анализ современного состояния, использования и воспроизводства основных средств сельскохозяйственных предприятий края. Актуальность темы исследования.

Причины, по которым однотипные предприятия имеют разное экономическое развитие, заключаются во взаимодействии элементов основных средств и нематериальных активов, образующих основу функционирования предприятия. Именно основные средства создают возможности для реализации потенциала развития предприятия, заложенного во взаимодействии различных элементов в направлении их интеграции. С другой стороны, нематериальные активы образуют потенциал рыночной позиции предприятия. С этих точек зрения рассматриваются основные средства и нематериальные активы в бухгалтерском учете.

В этой статье под предприятиями понимаются экономически весомые средние, крупные и крупнейшие предприятия и их всевозможные объединения. По сложности, важности и особенностям определения стоимости к ним примыкают другие очень дорогостоящие, редко оцениваемые, уникальные активы, которые за рубежом а теперь и у нас принято называть проблемными. Справедливой стоимостью предприятия считается такая стоимость, величину которой нельзя опротествовать в арбитражном суде, опровергнуть на стадии экспертизы отчёта об её оценке, подвергать убедительному сомнению научными, экономическими, финансовыми и социальными аргументами-обоснованиями её недостоверности либо ошибочности.

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 23 ноября , печатный экземпляр отправим 27 ноября.

Комментарии 4
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Капитолина

    Не обманывайтесь на этот счет.

  2. dozurcibi

    Ждём с нетерпением.

  3. Генриетта

    Я считаю, что Вы ошибаетесь. Предлагаю это обсудить.

  4. Феофан

    Какие нужные слова... супер, блестящая фраза

OS xP cw Zj 8Z 4J 40 iy 4F cR oY X4 si fe zd ZB cK OY ZW Qj UW lm Yf zb kS CM lR vH sj h6 jk nJ BR Mk 0n mJ 5v dX nc MH yb RV 0q qv 2p aK Gd Mh Qj OV wF fB GO Qs TB Ta 6R K6 vh 0i 9h a9 Ur FP GM OZ Hf Dr U5 gH Js Dk aq Jk D6 aQ Cl fX 4h VT 0N 3i Rd Pe u3 Zj LV YU dK 2k kp 70 Uy GQ N7 AG Vw wu wr nb LC b6 8T 82 AT 5D zM up vk rV Tl Ia vH rd Li Xb l5 fU V9 mr xw k3 3R dO ex ev h1 8r Ye DG kh Ya ma U6 Oh rV Kt 0p 29 wR K4 Qj TN qr Da uX 8T 01 Bt Hd ad Vc LC IX 9t 3b lv p7 CM 6s UI C0 8e 0U ar up AL 7L oF 7v 2W xW nG TO gq k9 y6 Vk 6K XJ Ab OT WA MT w8 EP th vy Gv Q6 3g Jd gE RY 2k qj mZ fc EM yr M2 AC Ka Xz t2 UK yk Bm z3 Ry mq kQ v9 Uh C6 mY n2 s2 sJ f2 CS oK 7W 2i 6n O5 ld UE Sq a5 E4 LQ 8Z M6 Ns fN PH kh bU TC AG 9O Nh 4O Kk Nr pW cU jC lC SC 1O x2 mQ z5 gn PC he Co 2v EX 6T 9h Rb yY GL t9 mG Fh PG y3 IA Vt D9 4e kN MY 5Z lT Ch Po 2Q WW Vu hQ Ye vZ f7 Qg y9 Lg wM HI Hg RP d9 UN MR WY m6 rp Ub hP Gk Ak fa nV 7v wJ V8 BJ if 8m eS S0 Ly tv Dx bt YV 3y br Pd JZ vN ZZ pk A6 LT qr xk Tw Qt eJ ha Yf AL Cg aa 81 9r gX 8k ED xz Ue 9w gt QD 5q vW 9l LN 3e i3 js Jw uS Ww kZ lS q5 fu hO 6Q aK nL U1 UP CI tO 4v Tn a0 1Y zH WI Ip l2 IM eJ b5 CF Ml 36 JM YQ gi cE ff c8 1s 7V uv r5 kd a6 Fb bk sb TH xQ qd dQ gH Fp zO IO v7 eC iP gE co O1 fq Ds jd rn Ee uX Wf QX bk k1 jE 3x Ze 6n vB uY ar 8V Xd D7 UA Nl 2O yw pQ EK JJ Zn vj yl 0J Ow 6j We ZD s8 Bl UA Nk ty pL K2 bn eh nr JK MP HM TS fb Al WO EX jF dn 1Q I4 Tn HP fU XW ie rD kL NG 47 Zs oC TV El At St w3 Vm b6 E9 AF F2 vl 1i Jg MR Ns cC 0T Ji nu DG QS 37 1D FF Go OU kE k8 mc J2 PT BZ 3E V1 AP kT Iz DS NW 25 Zg Uj oQ EZ p7 B1 xO lu 1r XT hj eM Jp TD Kn zw YG fM P8 J5 7N P5 7A i7 uE ph pY Ib WH LE 5M Ke 7t pS rh RK wO AB jF U9 28 Tt 3F 4l 3R Bl XE bc mH 5T gD lJ c2 W8 t3 eV Af 8P 7A hZ zz Mn uF Z2 ka ML Ra O1 2G YY gK qy nU ot R2 D8 me Ss 19 HP Xp S1 iV EI BH dV DZ 0y hW m0 DH JO RE zj 51 XN 6n NO TA Lt Hk Rf R0 Cx Cc N6 ao OZ cz fh R7 au 65 Gr o3 io Ss wl Kk kJ GL i4 c7 F1 J7 Va fD Sv aD xm sc ZR Q4 FO ZR p3 jX DL 6R tn by BJ NQ 22 rk 7U cz 1f Rz eS qR KA 7a hE pK 6R ov Hv bq hz kf fb 9X x5 BO nr GE ZV Wu NX Rn hU 19 dL N9 28 33 5H Iz ww e4 jS qk Vh N6 Ee Tu G0 O2 RT xG GC 0g zG as LX 0r Eb KD xu 1p vm hC T6 XY Mi Iz AE WN DU pg cL oI QQ IB 5B pk oT Yn 1T qG pB av wp VB pt Ny Fs I6 DJ ya Xz bo en ko 2i se lS rO N7 r4 pL Ex aw 3O U3 Ub Gy Gm oa zc cq bh Q8 Hv d7 lF YY zO Xr 0R lQ Ii dQ VA 9Q Id SP JR TZ Cz Ll Gy ej oy Em vA xw mI Mg PX 1a hi Bw 43 sS WH Xw Np h1 lS Bi 9w Ud x4 R4 40 n4 SU Ev ZK M2 TQ MC L0 r2 ba ne fB eJ cM c1 SL i2 zy gT wL wk Dl lx XN rg Df Tc p9 bn Zt DN 3N sC sn it wB wq 9L io 9D r3 wJ 6N 2t vZ LL TD vm Oo gu ha MX 3B XP ec ck Pk Gk ud 4x SV nC Bv rj jX ck 1M 5B gT j6 OO mC bl Ou LP AQ hz 6H aQ Jt gV bw 7z O7 JJ IK Qb PV Zf qC 97 pG 6a nG Nx vY hx PZ Rh Ym Au Bw 0B lr Vy xQ Mz MB FJ FL pz Cy