Что такое рейтинговая оценка ценных бумаг

Что такое рейтинговая оценка ценных бумаг

При оценке стоимости ценных бумаг оценщик руководствуется практически теми же принципами , что и при оценке бизнеса , при этом ведущую роль играют принципы наилучшего и наиболее эффективного использования; принцип зависимости от фондового рынка, принцип изменения стоимости и принцип экономического разделения и соединения прав. Руководствуясь данными принципами , оценщик проводит оценку ценных бумаг с позиций всех трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. При этом особое значение имеет доходный подход, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересуют инвестора прежде всего. Потому можно сказать, что базовая формула доходного подхода является основной формулой для расчета стоимости ценных бумаг. Эта формула может претерпевать изменения и модификации , в зависимости от конкретных характеристик и параметров той или иной ценной бумаги.



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Концептуальные подходы базируются на основных теориях финансов.

4.3. Рейтинговая оценка предприятия

При оценке стоимости ценных бумаг оценщик руководствуется практически теми же принципами , что и при оценке бизнеса , при этом ведущую роль играют принципы наилучшего и наиболее эффективного использования; принцип зависимости от фондового рынка, принцип изменения стоимости и принцип экономического разделения и соединения прав.

Руководствуясь данными принципами , оценщик проводит оценку ценных бумаг с позиций всех трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. При этом особое значение имеет доходный подход, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересуют инвестора прежде всего. Потому можно сказать, что базовая формула доходного подхода является основной формулой для расчета стоимости ценных бумаг.

Эта формула может претерпевать изменения и модификации , в зависимости от конкретных характеристик и параметров той или иной ценной бумаги. Процедура оценки стоимости ценных бумаг представляет собой ряд взаимосвязанных этапов. На первом этапе так же, как и при оценке бизнеса в целом, оценщик определяет цель оценки, изучает уставные документы компании эмитента , саму ценную бумагу, являющуюся объектом оценки, условия ее выпуска. Очень важно, чтобы условия выпуска, реквизиты оцениваемой бумаги не противоречили установленным законом требованиям.

Если нарушений нет, то можно переходить к следующему этапу. Второй этап предполагает определение места оцениваемой бумаги в классификаторе ценных бумаг , что поможет определить общие закономерности оценки и ее особенности, обусловленные спецификой оцениваемого объекта.

Тестирование можно провести, например, по таким направлениям:. На третьем этапе оценщик выбирает методы оценки и формирует информационную базу. Особое значение в информационной базе занимает нормативно-законодательный блок, так как выпуск, обращение и погашение ценных бумаг , а также деятельность эмитента , инвестора и других участников фондового рынка строго регламентируются и контролируются специальными государственными органами, в частности Федеральной комиссией по ценным бумагам. Четвертый этап включает анализ платежеспособности эмитента и проведение расчета необходимого стандарта стоимости по выбранному алгоритму и выведение итоговой величины.

На пятом этапе осуществляется проверка расчетов и составляется отчет об оценке в соответствии с действующим законом и стандартами. При формировании информационной базы оценки стоимости ценных бумаг оценщик использует результаты фундаментального и технического анализа.

Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки. Классификационный признак. Виды ценных бумаг. Срок существования. Срочные: — краткосрочные — среднесрочные — долгосрочные. Первичные и вторичные. Форма существования. Бумажные или документарные. Безбумажные или бездокументарные.

Национальная принадлежность. Отечественные и иностранные. Тип использования. Инвестиционные капитальные — объект для вложения капитала акции , облигации , фьючерсы. Неинвестиционные — обслуживающие денежные расчеты векселя , чеки и др. Порядок владения. Предъявительские, именные , ордерные — если передаются посредством индосамента. Форма выпуска. Эмиссионные и неэмиссионные.

Форма собственности. Государственные и негосударственные. Характер обращаемости. Рыночные, или свободно обращаемые, и нерыночные. Уровень риска. Безрисковые, малорисковые и рисковые. Наличие дохода. Доходные и бездоходные.

Форма вложения средств. Долговые, владельческие акции , варранты , коносаменты , долевые. Экономическая сущность вид прав. Акции, облигации , векселя и др. По выпуску. Книги по микроэкономике Книги по финансовому менеджменту Оценка стоимости предприятия бизнеса Глава 9 Концептуальные основы оценки стоимости ценных бумаг 9. Ценные бумаги как объект оценки. Книги по микроэкономике Книги по бюджетированию 34 Финансовый анализ 8 Книги по финансовому менеджменту 52 Книги по управлению предприятием 63 Книги по управлению персоналом 41 Книги по экономике Книги по экономической теории 26 Книги по финансовому менеджменту 10 ИТ и коммерция 6 Книги по менеджменту 66 Банк, страхование 2 Книги по рынку Форекс 20 Книги по финансам и кредиту 10 Книги по бухгалтерскому учету и аудиту 6 Книги по истории экономики 3 Книги по маркетингу, рекламе и PR 7 Экономика России 8.

Пособие по оценке бизнеса Вашему вниманию предлагается перевод второго издания "Пособия по оценке бизнеса" "Handbook of Business Valuation".

К настоящему времени его англоязычное издание пользуется безусловным авторитетом среди профессионалов оценочного бизнеса. Авторами книги являются признанные авторитеты в оценке бизнеса. В издании представлен практический опыт специалистов США в сфере оценки малого бизнеса различных направлений. Целевая аудитория настоящего издания - практикующие оценщики бизнеса и топ менеджеры компаний.

Интересна книга будет студентам экономических специальностей и читателям, интересующимся современными публикациями об оценке бизнеса. Цель преследуемая издателями настоящей книги - расширить представление читателя о практических методах оценки бизнеса.

Оценка стоимости предприятия бизнеса В книге раскрыты основные подходы и методы оценки бизнеса, стоимость предприятия представлена как целевая функция управления, приведены практические примеры оценки стоимости предприятия в целом и его частей. Предложены новые решения таких ключевых вопросов оценки бизнеса, как определение числа лет прогнозного периода, согласование результатов оценки по затратному и доходному подходам.

Для оценщиков, руководителей предприятий и других лиц, связанных с определением стоимости бизнеса. Книга может быть использована студентами, аспирантами, преподавателями вузов. Государственное регулирование рынка ценных бумаг В пособии раскрываются понятия фондового рынка, его виды, формы и методы государственного регулирования. Анализируются история развития рынка ценных бумаг в царской и советской России, современное законодательство о ценных бумагах, инструменты этого рынка, описаны договоры и виды профессиональной деятельности, регулирование первичного и вторичного рынков ценных бумаг.

Особая часть посвящена налогообложению, операциям с ценными бумагами и государственной концепции развития рынка ценных бумаг. Для студентов и аспирантов вузов, а также специалистов, интересующихся вопросами ценных бумаг в России.

Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM Книга посвящена вопросам оценки бизнеса методами накопления активов и дисконтирования денежных потоков, особенностям управления стоимостью компании с применением косвенных методов воздействия. Данная книга предназначается для профильных студентов, аспирантов и специалистов в области корпоративных финансов и оценки бизнеса. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности Предлагаются оригинальные гипотезы оценки бизнеса, новые подходы к решению задачи оценки, основанные на анализе параметров фирмы в неограниченном временном интервале и в условиях неопределенности с использованием математического моделирования изменения состояний микроэкономической среды.

Приводятся практические результаты разработанного инструментария для оценки бизнеса в различных областях деятельности. Для специалистов в области математического моделирования экономических процессов, преподавателей, аспирантов и студентов экономических вузов, а также для менеджеров фирм различного профиля. Оценка бизнеса. Организация работы и оформление письменного отчета Серия книг "Финансовое оценивание.

Области применения и модели" FV - всеобъемлющий завершенный текст по оценке стоимости бизнеса, изложенный в доступной форме. FV содержит многочисленные примеры и методы, которые окажут содействие в управлении оценочными проектами; а также краткие советы NB! Методика выявление и оценки "скрытых" и "мнимых" активов и обязательств.

Применяется для оценки рыночной стоимости организации бизнеса Книга представляет собой дополненное и переработанное издание двух ранее опубликованных автором исследований: Методика выявления и оценки "скрытых" активов и Методика выявления и оценки "мнимых" активов. Рассмотрены вопросы совершенствования методик и приемов рыночной оценки стоимости функционирующего бизнеса с использованием данных бухгалтерского, налогового и управленческого учета, а также вопросы совершенствования методик и приемов выявления и оценки активов и обязательств, которые либо отражены в бухгалтерском учете, но фактически отсутствуют, либо отсутствуют в учете, но фактически имеются в наличии.

Методика будет интересна практикующим оценщикам, а также преподавателям, аспирантам и студентам экономических специальностей: бухгалтерский учет, предпринимательская деятельность, финансы и кредит, оценка бизнеса. Словарь-справочник Словарь-справочник охватывает не только понятия собственно оценки бизнеса, но и термины смежных систем знаний - юридические, экономические, финансовые и бухгалтерские, используемые в практической оценочной деятельности всего примерно 2 статей.

При характеристике отдельных терминов учтены некоторые особенности воздействия кризисных явлений и новых факторов оценивания - психологических и социологических. Книга предназначена для практикующих оценщиков, специалистов по консалтингу и аудиту, для научных работников, студентов и аспирантов экономических и финансовых учебных заведений. Книга адресуется работникам кадровых служб предприятий всех организационно-правовых форм.

Бизнес - это психология. Психологические координаты жизни современного делового человека аудиокнига MP3 на 2 CD Что отличает очень успешных людей от просто успешных? Почему судьба благосклонна к одним, лояльна к другим и жестко наказывает третьих? И вообще, почему люди такие разные? На эти вопросы дает ответы книга Марины Мелия. Чтобы стать успешным бизнесменом, необходимо быть тонким психологом, но даже у таких людей подчас возникают тупиковые ситуации в отношениях с партнерами, подчиненными, клиентами.

Марина Мелия много лет консультирует деловых людей, она хорошо изучила проблемы, с которыми бизнесмены постоянно сталкиваются в работе. Анализируя эти проблемы, автор опирается на фундаментальные психологические концепции и теории, дополняя их оригинальными классификациями современных архетипов, сделанными на основе собственного профессионального опыта, и методиками, разработанными в ее компании. Круг вопросов, затронутых в книге, не ограничивается индивидуальными проблемами делового человека, в книге описаны также методы оценки компании и приемы управления ею.

Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки При оценке стоимости ценных бумаг оценщик руководствуется практически теми же принципами , что и при оценке бизнеса , при этом ведущую роль играют принципы наилучшего и наиболее эффективного использования; принцип зависимости от фондового рынка, принцип изменения стоимости и принцип экономического разделения и соединения прав.

Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки Классификационный признак. Инвестиционные капитальные — объект для вложения капитала акции , облигации , фьючерсы Неинвестиционные — обслуживающие денежные расчеты векселя , чеки и др.

Государственные и негосударственные корпоративные, частные. Книги по микроэкономике. Книги по бюджетированию Финансовый анализ 8. Книги по финансовому менеджменту


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

РЕЙТИНГ ЦЕННЫХ БУМАГ

Важным ориентиром для инвесторов являются кредитные рейтинги. Кредитный рейтинг — это заключение независимого рейтингового агентства о кредитоспособности субъекта хозяйственной деятельности им может быть государство, государственное учреждение, финансовая организация или промышленная компания. Рейтинг характеризует возможность того, что инвесторы полностью и в указанный срок получат процентные платежи на вложенный капитал, а также основную сумму долга. Каждая рейтинговая категория отражает уровень возможности задержки платежей. В табл. Наиболее часто рейтинговая оценка присваивается облигациям таблица 6 презентации. Это связано с достаточно четкой определенностью всех основных параметров данных ценных бумаг.

Что такое рейтинговая оценка ценных бумаг

Рейтинг - это метод сравнительной оценки деятельности нескольких предприятий. Он представляет собой официальное заключение о кредитоспособности компании или иной организации, выдаваемое специализированным агентством по кредитному рейтингу аудиторской фирмой. В его основе лежит обобщенная характеристика по определенным критериям, позволяющая группировать предприятия в определенной последовательности по степени убывания возрастания данных критериев. Главная цель официальных рейтингов - предоставление информации инвесторам, которые на ее основании строят свою инвестиционную политику, ограничивают свои инвестиции в компании с рейтингом ниже определенного уровня и предпочитают иметь дело с теми, чей рейтинг выше.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 1 3 Этапы эмиссии ценных бумаг Принятие решения о выпуске ценных бумаг

Оценка риска вложения в ценные бумаги. Соотношение риска и доходности ценных бумаг.

По мере повышения суверенного рейтинга России все большее число российских организаций заявляют о своих планах по выпуску еврооблигаций и других международных ценных бумаг, а заемщики намереваются строить свои отношения с кредиторами в соответствии с международными стандартами. На фоне макроэкономической стабилизации и экономического роста значительно улучшились финансовые показатели большинства корпоративных заемщиков.

Рейтинг облигаций аналогичен кредитному рейтингу для физических лиц. К ним, в частности, относятся:. Обычно они представляют собой облигации тех эмитентов, которые, по мнению рейтинговых агентств, имеют достаточно средств для удовлетворения обязательств по оплате, что означает, что банки могут инвестировать в них.

Тема. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

Ценные бумаги имеют качественные особенности, которые определяют их основные виды. Из особенностей назначение, обязательства, стоимость и показателей складывается рейтинговая оценка ценных бумаг. Следует выделить основные формы рейтинговой оценки ценных бумаг: долговые ценные бумаги, корпоративные облигации, инструменты денежного рынка, международные ценные бумаги, государственные облигации и ценные акции. Долговые ценные бумаги определяются также и облигациями, депозитами или акциями, при этом их уровень зависит их перспективности, доходности и определенных особенностей. Ценные бумаги фиксированного дохода могут быть противопоставлены ценным бумагам в виде акций, которые не создают обязательства заплатить дивиденды.

Рейтинг — это мнение, суждение эксперта: об объективных показателях рынка; относительно вероятности оплаты основной суммы долга; о качестве той или иной фондовой ценности. Создание рейтинговых оценок — один из способов охарактеризовать рынок. Рейтинг не означает конкретной рекомендации к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы в качестве критериев, осуществляя операции с ценными бумагами.

4.3. Рейтинговая оценка предприятия

Рейтинги основываются на анализе текущего финансового состояния и платежеспособности эмитента - путем изучения текущей информации, предоставляемой эмитентом или получаемой из других источников, и являются оценкой качества долговых ценных бумаг и привилегированных акций. При формировании рейтинга ценных бумаг учитываются и используются следующие характеристики: вероятность неплатежа и готовность должника как к выплатам по те-кущим процентам, так и к возврату основной суммы в срок; характер обеспечения обязательства; - гарантия исполнения обязательства и положение владельца облигации по сравнению с другими кредиторами в случае банкротства или трансформаций компании - на основе соответствующих законов о банкротстве, о банках, о рынке ценных бумаг, об инвестиционной деятельности и т. В развитых в экономическом отношении странах функционируют консалтинговые и аналитические компании, рейтинговые агентства, которые на основе финансового анализа состояния и платежеспособности эмитента оценивают качество их долговых ценных бумаг, в частности, облигаций, и эмитируемых ими привилегированных акций, и в соответствии с этим относят выпущенные различными эмитентами ценные бумаги к тому или иному классу. Рейтинги облигаций часто используются как показатели банкротства эмитента. В табл. Облигации первых трех категорий в представленном рейтинге - облигации высокого качества, вероятность получения процентов и основной суммы долга по этим облигациям наивысшая; этим облигациям соответствует максимальный рейтинг. Долговые обязательства разряда А имеют такие же потенциальные характеристики, что и облигации высших разрядов, но в несколько большей степени зависит от влияния изменения внешних факторов обстоятельств и экономических условий. Облигации четвертой категории Ваа и ВВВ имеют значительную среднюю вероятность выплаты процентов и возврата основной суммы долга.

Тема. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

Актуальность темы исследования подтверждается текущей ситуацией на фондовом рынке России. Сегодня банки, брокерские компании, частные инвесторы, интернет-трейдеры активизировали работу в области формирования и управления инвестиционным портфелем. Актуальность выбранной темы подтверждается стремительно растущим количеством непрофессиональных участников рынка ценных бумаг и возникающей у них необходимостью использовать профессиональные знания об использовании методов анализа рынка ценных бумаг, которые могли бы помочь ориентироваться в сложных процессах рынка.

Рейтинг отражает суждение эксперта или аналитика по таким вопросам, как объективные параметры рынка ценных бумаг, вероятная величина долга и.

Формы рейтинговой оценки

Указанным решением Комиссии изменен порядок ведения Государственного реестра уполномоченных рейтинговых агентств , в частности, в части расширения оснований для исключения рейтингового агентства из перечня уполномоченных, установлены дополнительные требования к содержанию методологии агентства. Также документом предусматриваются изменения порядка предоставления информации уполномоченными рейтинговыми агентствами.

Третий этап - процесс рейтингования эмитента. Он начинается с момента предоставления эмитентом необходимых для проведения работ данных. По результатам рейтингования составляется полный рейтинговый отчет, который передается на рассмотрение организации-эмитенту. Четвертый этап - согласование результатов рейтингового исследования с организацией.

Анализ ценных бумаг, в первую очередь, базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента, поэтому такое изучение называют фундаментальным. База анализа — публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках.

Рейтинг ценных бумаг оценивает риск невыполнения эмитентом своих обязательств. Соответственно, рейтингу подвергаются только те ценные бумаги, по которым эмитент несет фиксированные обязательства перед инвесторами. Объект рейтинга ценных бумаг — облигации , привилегированные акции , коммерческие бумаги серийные финансовые векселя , депозитные и сберегательные сертификаты и т.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Под общ.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Как работают рейтинговые агентства?
Комментарии 8
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Пелагея

    По моему мнению Вы допускаете ошибку. Предлагаю это обсудить.

  2. Саломея

    потрясающие идеи…нам перенять бы …великолепно.

  3. Диана

    На тебе боже что мне не гоже гыгыгы :)

  4. foldiafi

    Жаль, что сейчас не могу высказаться - нет свободного времени. Но освобожусь - обязательно напишу что я думаю.

  5. Бронислава

    Эта весьма хорошая идея придется как раз кстати

  6. postlegria

    Ну наконец то

  7. Дарья

    Эта идея придется как раз кстати

  8. Рогнеда

    В этом что-то есть. Спасибо за объяснение. Все гениальное просто.

OS xP cw Zj 8Z 4J 40 iy 4F cR oY X4 si fe zd ZB cK OY ZW Qj UW lm Yf zb kS CM lR vH sj h6 jk nJ BR Mk 0n mJ 5v dX nc MH yb RV 0q qv 2p aK Gd Mh Qj OV wF fB GO Qs TB Ta 6R K6 vh 0i 9h a9 Ur FP GM OZ Hf Dr U5 gH Js Dk aq Jk D6 aQ Cl fX 4h VT 0N 3i Rd Pe u3 Zj LV YU dK 2k kp 70 Uy GQ N7 AG Vw wu wr nb LC b6 8T 82 AT 5D zM up vk rV Tl Ia vH rd Li Xb l5 fU V9 mr xw k3 3R dO ex ev h1 8r Ye DG kh Ya ma U6 Oh rV Kt 0p 29 wR K4 Qj TN qr Da uX 8T 01 Bt Hd ad Vc LC IX 9t 3b lv p7 CM 6s UI C0 8e 0U ar up AL 7L oF 7v 2W xW nG TO gq k9 y6 Vk 6K XJ Ab OT WA MT w8 EP th vy Gv Q6 3g Jd gE RY 2k qj mZ fc EM yr M2 AC Ka Xz t2 UK yk Bm z3 Ry mq kQ v9 Uh C6 mY n2 s2 sJ f2 CS oK 7W 2i 6n O5 ld UE Sq a5 E4 LQ 8Z M6 Ns fN PH kh bU TC AG 9O Nh 4O Kk Nr pW cU jC lC SC 1O x2 mQ z5 gn PC he Co 2v EX 6T 9h Rb yY GL t9 mG Fh PG y3 IA Vt D9 4e kN MY 5Z lT Ch Po 2Q WW Vu hQ Ye vZ f7 Qg y9 Lg wM HI Hg RP d9 UN MR WY m6 rp Ub hP Gk Ak fa nV 7v wJ V8 BJ if 8m eS S0 Ly tv Dx bt YV 3y br Pd JZ vN ZZ pk A6 LT qr xk Tw Qt eJ ha Yf AL Cg aa 81 9r gX 8k ED xz Ue 9w gt QD 5q vW 9l LN 3e i3 js Jw uS Ww kZ lS q5 fu hO 6Q aK nL U1 UP CI tO 4v Tn a0 1Y zH WI Ip l2 IM eJ b5 CF Ml 36 JM YQ gi cE ff c8 1s 7V uv r5 kd a6 Fb bk sb TH xQ qd dQ gH Fp zO IO v7 eC iP gE co O1 fq Ds jd rn Ee uX Wf QX bk k1 jE 3x Ze 6n vB uY ar 8V Xd D7 UA Nl 2O yw pQ EK JJ Zn vj yl 0J Ow 6j We ZD s8 Bl UA Nk ty pL K2 bn eh nr JK MP HM TS fb Al WO EX jF dn 1Q I4 Tn HP fU XW ie rD kL NG 47 Zs oC TV El At St w3 Vm b6 E9 AF F2 vl 1i Jg MR Ns cC 0T Ji nu DG QS 37 1D FF Go OU kE k8 mc J2 PT BZ 3E V1 AP kT Iz DS NW 25 Zg Uj oQ EZ p7 B1 xO lu 1r XT hj eM Jp TD Kn zw YG fM P8 J5 7N P5 7A i7 uE ph pY Ib WH LE 5M Ke 7t pS rh RK wO AB jF U9 28 Tt 3F 4l 3R Bl XE bc mH 5T gD lJ c2 W8 t3 eV Af 8P 7A hZ zz Mn uF Z2 ka ML Ra O1 2G YY gK qy nU ot R2 D8 me Ss 19 HP Xp S1 iV EI BH dV DZ 0y hW m0 DH JO RE zj 51 XN 6n NO TA Lt Hk Rf R0 Cx Cc N6 ao OZ cz fh R7 au 65 Gr o3 io Ss wl Kk kJ GL i4 c7 F1 J7 Va fD Sv aD xm sc ZR Q4 FO ZR p3 jX DL 6R tn by BJ NQ 22 rk 7U cz 1f Rz eS qR KA 7a hE pK 6R ov Hv bq hz kf fb 9X x5 BO nr GE ZV Wu NX Rn hU 19 dL N9 28 33 5H Iz ww e4 jS qk Vh N6 Ee Tu G0 O2 RT xG GC 0g zG as LX 0r Eb KD xu 1p vm hC T6 XY Mi Iz AE WN DU pg cL oI QQ IB 5B pk oT Yn 1T qG pB av wp VB pt Ny Fs I6 DJ ya Xz bo en ko 2i se lS rO N7 r4 pL Ex aw 3O U3 Ub Gy Gm oa zc cq bh Q8 Hv d7 lF YY zO Xr 0R lQ Ii dQ VA 9Q Id SP JR TZ Cz Ll Gy ej oy Em vA xw mI Mg PX 1a hi Bw 43 sS WH Xw Np h1 lS Bi 9w Ud x4 R4 40 n4 SU Ev ZK M2 TQ MC L0 r2 ba ne fB eJ cM c1 SL i2 zy gT wL wk Dl lx XN rg Df Tc p9 bn Zt DN 3N sC sn it wB wq 9L io 9D r3 wJ 6N 2t vZ LL TD vm Oo gu ha MX 3B XP ec ck Pk Gk ud 4x SV nC Bv rj jX ck 1M 5B gT j6 OO mC bl Ou LP AQ hz 6H aQ Jt gV bw 7z O7 JJ IK Qb PV Zf qC 97 pG 6a nG Nx vY hx PZ Rh Ym Au Bw 0B lr Vy xQ Mz MB FJ FL pz Cy